这是我们第90次在早晨8点一起聊投资
最近，有不少同学问：天马，你估值表上面的市盈率为啥和其他网站上的不太一样呀？
今天我们一起把这个问题好好梳理一下。
之所以数据之间有偏差，是因为其他网站上面指数的市盈率算法有问题。
市盈率，又叫PE，它的计算方法是用 市值 除以 利润。
如果要计算股票的市盈率，是比较简单的。
比如，我要计算A公司在昨天的市盈率。
我先查一下A公司昨天的总市值，假设是1000亿。然后我再翻一下它的年报，假设去年的净利润是100亿。
用1000亿的总市值 除以 去年的净利润100亿，得出它的市盈率是10倍。
算完了。简单，清晰，明了。
但是，计算指数的市盈率就不一样了。
因为指数里面有一大堆成分股，每个成分股的占比（也就是权重）还不太一样。
我举个简化版的栗子：
中证栗子指数，它是一个等权重指数（也就是每个成分股权重相同），这个指数只有两个成分股，A公司和B公司。
A公司，市值1000亿，去年利润100亿，权重50%；
B公司，市值100亿，去年利润2亿，权重50%。
这时候，我们要计算一下这个指数的市盈率，就有两种算法啦。
01 第一种算法，不考虑权重的整体法
这种算法比较简单，但不精准。
先把两个成分股的市值相加，1000亿+100亿=1100亿；
再把两个成分股的去年利润相加，100亿+2亿=102亿；
最后把这两个数除一下，得出指数市盈率。
1100亿/102亿=10.78倍市盈率。
算完啦。
算完之后我们发现，这个指数的市盈率只有10倍左右，好便宜啊。
但是又觉得哪里不对劲，因为B公司市值100亿，去年利润2亿，它的市盈率是50倍。
这么贵的公司在指数中权重占了50%，为啥整个指数的市盈率算出来却这么低呢？
怪怪的。
02 第二种算法，考虑权重的整体法
这种算法要复杂一点，但更接近事实。
算法是这样的：
假设，给你100亿，去帮中证栗子指数买成分股回来。
先买第一支，也就是A公司。
由于A公司的权重是50%，所以，你要用100亿*50%=50亿去买A公司的股票。
A公司的总市值是1000亿，去年利润是100亿，
你用50亿就买了它50亿/1000亿=5%个公司，分得的利润是100亿*5%=5亿。
然后，你再用剩下的50亿去买B公司的股票。
B公司的总市值是100亿，去年利润是2亿。
你用50亿就买了它50亿/100亿=50%个公司，分得的利润是2亿*50%=1亿。
所以，你是用100亿，买回来两家公司5亿+1亿=6亿的利润。
你付出了100亿，买回6亿利润，得出来的这个指数组合的市盈率就是100亿/6亿=16.67倍。
发现差别没？
用考虑权重的整体法算出来的市盈率是16.67倍，而不考虑权重的整体法算出来的市盈率是10.78倍，差了一多半呢。
所以说，不考虑权重的整体法，在计算指数的市盈率时会有很大误差。
可是，由于不考虑权重的整体法计算起来比较简单，所以众多网站上都在用这种方法，也就对大家的投资形成了一定的误导。
我的估值表中所有的市盈率，都是用考虑权重的整体法计算的，所以要更为准确一些。
现在，为啥我的估值表上的市盈率数据与其他网站上的数据有些差别，大家明白了吧。
OK，今天就先聊到这，我们下周一早8点见。
下面是昨天的估值表：
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