【风口研报】斥资1亿投向光刻胶最难啃赛道，基金、社保二季度加仓，这家公司将迎近50%估值
1、八亿时空：八亿时空昨日晚间公告，拟斥资1亿重点研究方向为PI和光刻胶材料，中信证券袁健聪认为其对公司业务布局和经营业绩具有积极影响；八亿时空投资研发光刻胶及其配套树脂，新项目将着重于光刻胶原材料中技术难度最大、国产化率最低的光刻胶树脂及光刻胶的研发；从机构资金动向来看，全国社保基金一一八组合二季度新进八亿时空前十大流通股东名单，持有153.33万股（占比1.59%）；基金持仓数也从一季度末的161.96万股增加至278.54万股，流通部占比高达10.4%；风险因素：技术研发不及预期、研发项目产业化失败等。
2、功率半导体：近期功率半导体、电源管理IC、驱动IC等产品需求旺盛，8英寸晶圆产能吃紧，代工价格将较上半年调涨5~10%；需求端受益消费/工控/汽车产品对于功率器件需求持续提升，供给端产能无法短期内大幅增加，台系厂商预计产能吃紧情况将持续1年以上；兼具产能优势和成本优势的国内功率IDM企业将最大程度受益，国泰君安证券王聪建议投资者关注8寸功率IDM龙头华润微，开源证券电子刘翔深度覆盖捷捷微电。
主题一斥资1亿投向光刻胶最难啃赛道，基金、社保二季度加仓，这家公司将迎近50%估值修复
国内光刻胶市场需求增速高，而供给全球占比仅10%左右。而从结构上看，仍以生产中低端PCB光刻胶为主，平板显示用光刻胶和半导体光刻胶被国外厂商垄断，国产化率不足5%，国产替代空间巨大。
八亿时空投资研发光刻胶及其配套树脂，新项目将着重于光刻胶原材料中技术难度最大、国产化率最低的光刻胶树脂及光刻胶的研发，具体来看：
树脂类：重点开发g/i线正性光刻胶用酚醛树脂、248nm使用的PHS树脂，布局193nm使用的丙烯酸类树脂。
光刻胶：重点研发平板显示用光刻胶、5G分子天线用光刻胶及半导体用光刻胶。
八亿时空当前主业为国内液晶材料领军企业，是少数掌握TFT混合液晶核心技术、拥有自主知识产权且成功产业化的高科技公司，2015年就开始规模化供货京东方。2016年成立OLED显示材料课题组，目前已逐步形成OLED制造技术框架体系。
从机构资金动向来看，全国社保基金一一八组合二季度新进八亿时空前十大流通股东名单，持有153.33万股（占比1.59%）；基金持仓数也从一季度末的161.96万股增加至278.54万股，流通部占比高达10.4%。
袁健聪预计八亿时空2020-22年EPS预测分别为1.72/2.20/2.88元，参考可比公司PE估值，考虑公司的高成长性，给予2020年60倍PE，对应目标价103元，较现价70元左右尚有近50%上行空间。
风险因素：技术研发不及预期、研发项目产业化失败、行业竞争加剧、下游需求萎缩。
主题二这个电子元器件出现产能吃紧、价格上调情况，厂商预计持续1年以上，两家国内龙头将最大程度受益
财联社9月23日讯，根据台湾电子时报报道和分析，近期功率半导体、电源管理IC、驱动IC等产品需求旺盛，8英寸晶圆产能吃紧，代工价格有望开始上涨。
台湾功率厂商富鼎先进、茂达、尼克森、大中及杰力五家公司8月业绩再创历史新高验证行业景气度高企。
下游需求方面：
2020年功率半导体产品传统旺季效应在Q3明显发酵，由于客户新品发布延迟到2020年下半年，8寸产能订单火爆需求紧张，国泰君安证券王聪预计2020年下半年8寸晶圆交期延长至3~4个月，价格将较上半年调涨5~10%，20Q4急单价格调涨10%。
而消费/工控/汽车产品对（金属-氧化物半导体场效应晶体管）功率器件需求持续提升，新一代CPU、GPU平台，都需要加装芯片出货，叠加国内两轮电动车产量攀升趋势不改（功率产品是电动两轮车的核心器件），下游电动两轮车需求火爆将带动需求进一步提升。
供给方面：
虽然诸多供应商皆有产能扩充计划，但产能无法短期内大幅增加，2021年供给缺口约达2成左右。
联电表示，2021年市场需求热络，晶圆代工价格将从过去客户主导，转变为卖方拿回发言权，整体ASP价格可能略微调涨。
世界先进提出，已有客户陆续预订2021年产能，预期产能吃紧情况会延续到一整年。
国泰君安证券王聪认为，终端需求强劲及8寸代工费涨价趋势较为确定，双重因素将反应至产品价格，功率价格有望进一步调涨，而兼具产能优势和成本优势的国内功率IDM企业将最大程度受益。
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